“Pur non avendo un peso rilevante, il primo trimestre è stato decisamente inferiore alle attese e riteniamo porti il consensus a limare le stime”, sostiene Equita secondo cui, anche se il sentiment è peggiorato, la guidance è raggiungibile perché tipicamente il primo è il trimestre meno importante (conta meno del 15% della performance operativa annuale della società).I risultati del primo trimestre di solito non rappresentano più del 15% degli utili annuali.
Nel secondo semestre ci sarà poi l’impatto delle misure adottate per aumentare l’efficienza e, infine, l’impatto valutario non è pesante (al cambio euro/dollaro attuale, l’effetto negativo sull’Ebitda è di circa 30 milioni).Così Equita mantiene il rating buy e il target price a 11,6 euro sul titolo .
Anche Intermonte ha confermato il giudizio positivo outperform, pur evidenziando che l’Ebita è sceso del 14% a 215 milioni di euro, “un calo inaspettato causato da costi straordinari e da un calo della redditività registrato da alcune divisioni operative”.”L’utile netto invece è stato falcidiato dai derivati finanziari, l’impatto negativo di questi strumenti di gestione del rischio è stato pari a 56 milioni di euro”, precisa la sim secondo cui gli elementi positivi della trimestrale sono il calo dei debiti e i primi segnali di efficacia del taglio costi annunciato in precedenza.”I dati dei primi tre mesi ci hanno spinto a tagliare le stime del 2011 ma non cambiamo atteggiamento sul titolo e confermiamo la nostra indicazione di acquisto perché ci aspettiamo che nel corso del 2011 il nuovo top management metta a punto, e comunichi, le nuove linee strategiche”, conclude la sim che si attende un’accelerazione del piano di taglio dei costi.
Crediamo che il consensus sia ancora troppo ottimista sulle stime per “, si legge nella nota di che mantiene il rating underperform e il target price a 8,5 euro.Quindi, anche se la società ha confermato la guidance 2011, la sua performance, a detta anche di Kepler (hold e target a 10 euro), sarà attentamente monitorata, in quanto la redditività nell’Aeronautica non è soddisfacente.
Fonte:
http://www.milanofinanza.it/news/dettaglio_news.asp?id=201104291152199007&chkAgenzie=TMFI&titolo=Finmeccanica,%20un%20trimestre%20deludente%20non%20pu%C3%B2%20sconvolgere%20l’intero%20anno
